Wie wirkt sich das aktuelle makroökonomische Umfeld auf die Assetklasse Venture Capital aus und wie wird der aktuelle Einstiegszeitpunkt bewertet?
Lars Kuppe: Das Jahr 2022 stellt einen Bruch mit der Entwicklung des Venture-Capital-Markts in den vergangenen Jahren dar. Seit 2015 hatte sich das Kapital, das für die Investition in Wachstumsunternehmen zur Verfügung steht, rasant gesteigert. Im Jahr 2021 erreichten die Deal-Aktivitäten neue Höchststände, die zum Teil auch zu Übertreibungen in den Unternehmensbewertungen führten. Getrieben durch die geopolitischen Krisen und inflationäre Tendenzen trübte sich das Kapitalmarktumfeld, insbesondere bei Tech-Werten in 2022 jedoch ein. In der Folge haben sich die Möglichkeiten für Börsengänge deutlich verschlechtert, so dass Venture-Capital-Fonds bei Unternehmensveräußerungen deutlich eingeschränkt waren und sich Bewertungen der Wachstumsunternehmen teilweise korrigiert haben.

Aus unserer Sicht sind die technologischen Innovationen der jungen Unternehmen jedoch ungebrochen und für die weitere konjunkturelle Entwicklung maßgeblich. Auf Basis der aktuellen Bewertungsniveaus erachten wir das aktuelle Marktfenster für die Investition in die Assetklasse Venture Capital als hochattraktiv. Gleichzeitig sehen wir eine Tendenz im Markt, dass Venture-Capital-Fonds intensivere Due-Diligence-Prüfungen durchführen, um Ihren Sorgfaltsprüfungen gerecht zu werden. 

Welche Erfolgsbilanz verzeichnet Kapital 1852 im Bereich Venture Capital und welche Strategien ergeben sich daraus für den aktuellen Dachfonds?
Lars Kuppe: Kapital 1852 kann auf drei erfolgreiche Venture-Capital-Strategien und einen starken Track-Record zurückblicken, die aktuell alle mit einer Netto-IRR von über 30% in den Top Quartilen im Branchenvergleich rangieren. Gleichzeitig haben wir eine breite Pipeline an technologisch führenden Venture-Capital-Managern aufgebaut, aus der wir für den Digital Growth II auswählen können. Um das Blindpool-Risiko zu mitigieren, wurden bereits vor dem Fundraising zwei Fondsinvestments von einem exklusiven Venture-Capital-Manager zur Übertragung an den Fonds getätigt. Hier helfen die langen Beziehungen zu den Venture-Capital-Managern und das Vertrauen in Kapital 1852. 

Wie wird der exklusive Zugang zu den Fondsmanagern gewährleistet?
Lars Kuppe: Kapital 1852 war ein First Mover unter den Privatbanken im Bereich Venture Capital und hat sich als verlässlicher Partner für die globalen Top-Manager etabliert. Es besteht ein gewachsenes Netzwerk zu weltweit über 500 Venture-Capital-Managern, die ihrerseits von unserer starken Verankerung im deutschsprachigen Mittelstand profitieren und darüber Zugang zu interessanten Investmentopportunitäten erhalten. Somit bieten wir den Fonds einen tatsächlichen Mehrwert als Investor. Das Netzwerk wird durch den regelmäßigen Besuch von internationalen Konferenzen und Vor-Ort-Besuchen gepflegt und abgerundet.

Wie zeichnet sich Kapital 1852 in der Fondsselektion und dem Investmentprozess aus?
Lars Kuppe: Durch den kontinuierlichen Austausch mit den investierten Venture-Capital-Fonds, aber auch potentiellen Zielfonds-Managern ergibt sich ein umfassender Marktüberblick, der bei der Fondsselektion eine wesentliche Rolle spielt. Grundlage des Selektionsprozesses ist die Nutzung verschiedener Datenbanken und proprietärer Analyse-Tools, die bei der Identifizierung der überdurchschnittlich erfolgreichen Fonds helfen. Dabei berücksichtigen wir sowohl etablierte Manager als auch aufstrebende Teams mit besonderem Know-How in Spezialgebieten. Dank etablierter Investmentprozesse und kurzer Entscheidungswege sind die interdisziplinär aufgestellten Teams stets in der Lage handlungsschnell zu reagieren. Dies ermöglicht nachhaltigen Investmenterfolg, der sich in unserem Track-Record widerspiegelt.